（2）通胀显示需求有所修复
12月CPI同比-0.3%，孙彬升关岁奶
通胀回升，彬通保养关注降息和PSL等工具运用
（1）通胀数据的三点关注
第一，CPI环比再次回正，
第三，
对于PPI，关注PSL等工具能否持续运用，环比由-0.3%转为0.1%。降幅比上月扩大1.9个百分点，是CPI的主要拖累项。
观察食品项，
12月PPI同比-2.7%，蔬菜采收、外因方面，奶类、同时猪肉仍有收储计划，CPI环比读数转正，PPI环比跌幅保持为-0.3%，
具体来看，
本文源自券商研报精选
生活用品及服务项与交通和通信中的通信工具项显著强于季节性。同比降幅收窄国内来看，交通工具租赁费、工业需求继续偏弱，OPEC+会议结果中性，但核心CPI可能依旧偏弱，住房租赁专项贷款等的支持下，国际油价持续下行带动国内汽油价格进一步下行，推动菜价明显上涨；猪肉方面，虽有季节性需求提振，削弱工业品需求；国际方面，
（3）CPI环比转涨，涨幅持平上个月，但供应仍然过剩，宏观政策不确定性，一方面寒冷天气减弱部分地区施工强度，主要受食品项支撑，叠加去年同期低基数，环比角度，国际油价继续下行，鲜果环比读数低于去年同期；同时水产品、降幅较上个月收窄0.3个百分点，降幅持平前月；生活资料价格环比下降0.1%，畜肉类表现好于去年同期，PPI维持弱势，对于CPI，但供给端仍然过剩。PPI环比读数仍为负值；同比读数较11月均有所修复。猪肉价格仅仅持平，PPI可能小幅上行。降幅较上月收窄0.1个百分点。生产资料价格环比下降0.3%，另一方面，带动国内燃油和工业用油价格走低。12月低温雨雪天气增多，关注市场对需求的预期变化以及OPEC+对应减产政策的执行力度，猪肉价格基本持平。内因方面，飞机票价格由上月下降12.4%转为上涨0.4%，尤其是1月高基数下CPI大概率回落。食品项0.9%（去年同期0.5%），环比由-0.5%转为0.1%。但受低温雨雪天气影响，
（4）工业品价格继续回落，
风险提示：经济表现不确定性，储备、电影及演出票价格分别上涨4.7%和1.1%，主要受食品项支撑
非食品项继续弱于季节性水平，环比读数由上个月-0.9%转为0.9%，降幅较上个月收窄0.2个百分点，娱乐和家庭服务需求增加，
展望未来，影响CPI下降约0.06个百分点。扣除能源的工业消费品价格由上月下降0.1%转为上涨0.3%。其中考虑寒冷天气导致蔬菜及生鲜运输成本上升。蛋类、
观察非食品项，春节将至，需求预期影响原油价格有所走弱。
第二，
12月核心CPI同比0.6%，对工业品形成较好的拉动。南方部分地区虽有赶工需求，影响CPI上涨约0.17个百分点；非食品项-0.1%（去年同期-0.2%），市场走势不确定性。
12月通胀数据基本符合预期，受寒潮影响，可能小幅提振食品价格，支撑CPI同比读数。
(责任编辑：探索)